尿素止跌上漲，9月28日國內(nèi)尿素價格行情分析
近期，國內(nèi)尿素價格已出現(xiàn)明確止跌信號，但尚未完全確認跌勢終結，后續(xù)行情將以低位區(qū)間震蕩為主，難現(xiàn)單邊大幅漲跌。
價格止跌的核心信號
廠家報價集體抬升：9月26日國內(nèi)多個主產(chǎn)區(qū)尿素報價上調(diào)10-20元/噸，山東、河北、安徽等地低端貨源率先漲價，前期連續(xù)降價后廠家挺價意愿明顯增強，低價繼續(xù)下探的節(jié)奏顯著放緩。
階段性供應收縮：當前國內(nèi)尿素日產(chǎn)量維持在19.7萬噸以下，行業(yè)開工率約83%，較前期22萬噸的高位明顯回落，階段性裝置檢修有效緩
解了供給過剩壓力。
成本底部支撐穩(wěn)固：8月以來動力煤價格持續(xù)走強，水煤漿工藝尿素生產(chǎn)成本增加約147元/噸，固定床工藝成本增加約149元/噸，多數(shù)企業(yè)虧損格局延續(xù)，低價出貨意愿大幅降低，直接封死價格深跌空間。
尚未完全確認觸底的制約因素
中長期供應寬松格局未改。1-8月國內(nèi)尿素累計產(chǎn)量5159萬噸，同比增加415萬噸，增幅8.7%，后續(xù)仍有超300萬噸新增產(chǎn)能待投產(chǎn)，9月中旬后檢修結束日產(chǎn)將回升至20-21萬噸，供給端仍有回升壓力。
需求端支撐力度偏弱。當前農(nóng)業(yè)大規(guī)模冬小麥底肥備貨尚未全面啟動，復合肥企業(yè)產(chǎn)能利用率僅35.8%，雖較上周小幅提升，但終端成品庫存高企，對尿素的采購拉動仍以剛需為主，工業(yè)端板材、三聚氰胺等行業(yè)開工也無明顯回暖。
庫存壓力仍處高位。當前尿素企業(yè)庫存總量約124.5萬噸，雖小幅回落但仍處于歷史相對高位，廠家去庫壓力尚未完全解除，若后續(xù)成交跟進乏力，價格仍存在反復探底的可能。
未來行情走勢預判
短期（10月前）。市場將維持低位震蕩格局，主流價格運行區(qū)間在1650-1800元/噸，隨著華北小麥肥補貨集中走貨，需求邊際改善將推動價格小幅偏強運行，但缺乏全面反轉的動力。
中期（四季度）。行情核心取決于三大變量：煤炭價格走勢、后續(xù)國際尿素招標情況、淡儲啟動節(jié)奏。若煤價維持高位、出口繼續(xù)放量，價格中樞將穩(wěn)步抬升；若煤價回落、需求跟進不及預期，價格仍有小幅下探的可能。
中長期。在新增產(chǎn)能持續(xù)釋放、整體供需寬松的大背景下，尿素難以走出單邊大幅上漲行情，整體將呈現(xiàn)“上有頂下有底”的區(qū)間震蕩特征，階段性的檢修、出口、季節(jié)性需求拉動只會帶來脈沖式行情。